史上最惨！日元年内已跌超24%，日本政府要出手干预了？

自上周五跌破140心理关口之后，阻止日元汇率进一步下跌的障碍几乎不存在，日元一路下探，先后跌破142、143，续刷1998年以来最低纪录。

周三，美元兑日元汇率下跌0.2%，徘徊在143附近，跌至24年低点。而今年无疑使日元最惨的一年，迄今为止日元已下跌逾24%，超过1979年创下的最差年度跌幅。

本月美国国债重现跌势，美日利差继续扩大，推动美元走高，日元下跌。美日之间持续扩大的货币政策分歧促使日元走低，美联储一直在强调抗通胀的决心，而日本央行则维持宽松政策以支持经济。此外，日本的经济复苏相对温和，持续的贸易赤字也加剧了日元的下行压力。

目前日本通胀率已经超过央行2%的目标。但日本央行认为这一趋势不可持续。央行行长黑田东彦已多次表示，对抗通缩的长期斗争尚未结束，要确保稳定的通胀，需要更强的工资增长，现在削减货币宽松政策还为时过早。

在日本央行“按兵不动”之际，美联储主席鲍威尔则在近期的杰克逊霍尔会议上继续“放鹰”。市场目前猜测美联储本月将连续第三次加息75个基点。相比之下日本央行显得“格格不入”。

随着日元的“跌跌不休”，“汇市干预”的讨论喧嚣尘上。

Resona Holdings驻东京首席策略师Shinsuke Kajita表示，所有人都在等待日本当局的口头干预，但截至昨日的评论却相当平静。如果政策方向有一些变化，这将影响日元走势。今年6月，在财政部、央行和金融服务局举行三方会议后，官员们表示他们将在必要时采取行动，但没有具体说明。

目前日元正经历有史以来最糟糕的一年，这让交易员们警惕日本官员至少会进行更多的口头干预。

然而，按照目前情况来看，潜在的外汇干预可能性较小。历史上，日本政府曾在1998年金融危机期间与美国政府联手干预汇市，当时美元兑日元汇率达到146左右。但由于美国目前专注于抗通胀，美日联手协调政策干预的难度非常大，同时历史经验证明日元的单边干预在很大程度上是无效的。

阻止日元下跌的障碍被扫清后，随着美日货币政策分歧持续扩大，日元“再跌难逃”。

高盛分析师Kamakshya Trivedi认为，考虑到日本央行可能按兵不动，只要美联储继续政策收紧，美元兑日元汇率可能在三个月内因利差扩大而升至145。

关于日元何时才能止跌，Trivedi指出，投资者完成对美联储加息的定价，或者美国陷入衰退，削弱美元，日元的跌势可能会停止。