智飞生物去年净利翻两倍 代理HPV疫苗等营收占比降至近七成

“疫苗茅”智飞生物公布2021年和2022年第一季度业绩。
4月27日晚间，重庆智飞生物制品股份有限公司（智飞生物，300122）公布2021年业绩显示，公司去年营收306.52亿元，同比（较上年同期）增长101.79%；归母净利润102.09亿元，同比增长209.23%；归母扣非净利润101.84亿元，同比增长206.48%。千亿市值的智飞生物是业内公认的“疫苗茅”，目前该公司共有11种产品上市在售，1种产品附条件上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、轮状病毒等传染病的疫苗产品。从历史业绩表现来看，智飞生物的营收和归母净利润始终保持上涨趋势。从2018年开始，智飞生物的营收和归母净利润均出现近十年来的最高增长率，均超过了200%，此后有所回落。2018年的火箭式上涨正是由于拿到了默沙东疫苗的独家代理权。
按照来源，智飞生物的产品可分为自主产品和代理产品。自主产品包括ACYW135多糖疫苗、AC结合疫苗、Hib疫苗和AC多糖疫苗。代理产品包括默沙东的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗和灭活甲肝疫苗。从营收占比来看，代理产品是智飞生物业绩的强大支撑。2021年报显示，智飞生物的代理产品营收209.31亿元，占总营收的68.28%。自主产品营收96.97亿元，占总营收的31.64%。
智飞生物在年报中提到，自2010年上市以来，公司自主产品累计收入超过168亿元。按照这组数据来计算，代理产品一年的营收就超过了智飞生物过去10多年的累计收入。
不过，对比2020年数据，可以看到智飞生物代理产品营收比重在下降，而自主产品比重在上升。2020年，代理产品营收占比91.86%，自主产品仅7.91%。从毛利率来看，代理产品的毛利率下降超过了13%，不到30%，而自主产品的毛利率高达90.12%。从2021年批签发数据来看，智飞生物代理的23价肺炎疫苗增长最快，同比增长208.4%，全年批签发量达到147.5653万支。代理的九价HPV疫苗增长101.45%，批签发量至1020.6168万支。自主产品中的AC多糖疫苗从零增长至22.3098万支。
之所以能与疫苗巨头达成合作，背后是智飞生物营销网络。2021年报显示，截至报告期末，公司已组建起一支近3000人的专业市场团队，营销网络已覆盖全国31个省、自治区、直辖市，300多个地市，2600多个区县，30000多个基层卫生服务点（乡镇接种点、社区门诊）。
值得一提的是，智飞生物还是新冠疫苗研发企业，2020年疫情之初，公司与中科院微生物研究所签署合作研发协议，合作开发的重组新型冠状病毒蛋白疫苗（CHO细胞），于2020年6月份启动临床试验，并于2021年3月被纳入紧急使用。智飞生物表示，截至报告披露日，公司重组新冠疫苗于2022年获批附条件上市并作为序贯加强针，为超过1亿民众提供保护。同时发布的一季度显示，智飞生物2022年第一季度营业收入88.41亿元，同比增长125.16%；归母净利润19.23亿元，同比增长104.95%；归母扣非净利润18.96亿元，同比增长101.15%。
第一季度业绩报告还提到，代理产品第一季度的批签发数量较上年同期实现显著提升，四价HPV疫苗批签发211万支，增长近70%；九价HPV疫苗批签发483万支，增长近280%；五价轮状疫苗批签发324万支，增长近220%；23价肺炎疫苗批签发48万支，增长超100%。
截至4月27日收盘，智飞生物报97.46元/股，涨2.42%，市值1559.4亿元。